今年投資理財成為熱門話題，又開始傳出「價值投資已死」的傳聞，真的嗎？為什麼這樣說？
身為價值投資實踐者，聽到真的有先嚇一跳？！why?@@
好奇之下就來做功課，釐清這些說法與真相吧！
Table of Contents
什麼是價值投資法？
首先簡單的介紹「價值投資法」給不熟悉的大家，價值投資法是一個長線的股票投資法，台股美股都適用，核心主軸是「股票被低估，才能被買進」。
從基本面（財報、護城河、管理層）來判斷一間公司的好壞，並且正確估值其合理價格，低於合理價格才分批買進的一個方法。
這也是微貓在2020學習到的觀念與投資方法，目前成了我的股票投資主力方法。不需要盯盤，可以專注在自己的生活與工作並且穩定獲利，是我成為價值投資者的主因，跟著VI學院學習的過程中，也讓我看見十年後跟籤先生一邊旅行一邊有收入的理想生活願景。
實際上價值投資法在2020年也確實幫我賺進20%的投資報酬，也讓我開始更仔細的研究這個方法。
既然我確實的賺到錢，價值投資應該依然實用，為什麼有人會說「價值投資已死」呢？！讓我非常納悶＠＠發生什麼事？
流傳「價值投資已死」背後2大原因
其實早在2008年開始，就陸陸續續有這樣的傳聞，說「價值投資已經過時了」、「獲得的報酬很少很慢」…..等等，主要是根據傳統的價值投資法「以PE15~20之間為合理估值範圍，作為可買進的機會點」。
但這個估值法顯然在大環境轉變下，漸漸不適用，許多大公司好公司一直被高估，尤其是科技股，PE值常常落在3位數甚至是4位數，高不可攀無法被買入(ex.特斯拉的PE已經來到700~800了！)，看得到吃不到的情況下，許多人開始唾棄價值投資，認為「價值投資已死」。
但事實真的是這樣嗎？又為什麼會這樣？「PE估值法」過時，就代表「價值投資法」過時了嗎？參考VI首席講師Chern Hong的觀點，分析如下：
原因1:長期低利率環境
近年來全球長期低利率的環境，日本甚至是負利率（定存沒有利息，還要付保管費給銀行，台灣會不會也快了呢？），導致大量熱錢流入股市，造成PE值普遍提升，從PE15~20的標準，提升到PE15~30之間。
也因此若繼續使用傳統PE估值法來決定是否能夠買一間公司，就會錯失許多優質股，甚至買不到眾人追捧的好公司，認為價值投資已經失效了。
2020年中，台灣也正式進入了定存不到1%的狀態了，許多人因此尋找更穩妥的投資管道，全民瘋投資理財狀況出現，很能理解這第一個原因。
p.s 微貓聽媽媽說20幾年前銀行光是定存就有5%或6%，真的覺得超級訝異…….
原因2:被數據矇眼，忽略價值投資的核心價值
許多認為價值投資已死的人，其實都只看見PE估值法已經失效，卻忽略了價值投資背後的核心價值依舊有力。
估值法失效，那就再找尋新的估值法不就好了嗎？養育小朋友都要因材施教了，投資不同類型的公司，也應該有不同的估值方法。
事實上價值投資法早已經進化到不知道第幾代了，也早就產生出多樣化的估值法，十分靈活！重點不在鎖死一個估值法運用到底，而在於根據大環境靈活運用所學。
你知道嗎？就連股神巴菲特早期到現在，雖然依舊以價值投資為核心，但也慢慢的轉變估值策略呢！下一段我們來談談價值投資的核心價值以及轉變歷程！
至於VI影片原文，就放在下方給大家參考囉！從10:30開始說明「價值投資已死」事件簿！
價值投資核心價值＆轉變歷程
如同前面提到，價值投資的核心價值，其實是找出好公司，低於合理價買進這間公司，並且長期持有，跟著公司一起成長，或領取穩定的股息。
如何估值只是其中的一個環節，從價值投資始祖「葛拉漢」到現在的VI價值投資學院，價值投資流傳了一個世紀這麼久，隨著全球股市環境持續變化，價值投資也早已延伸出各種不同的樣貌，甚至也延伸出各式各樣的估值法。
- 價值投資始祖-葛拉漢：「當股票被低估，才能被買進。」
- 股神巴菲特：「股票合理價位之外，還要參考管理層表現，來決定是否買進股票」
- 張磊：「動態護城河式價值投資。」
- VI價值投資學院：「符合三優模型（財報、管理層、護城河），低於合理價時分批買進。」
光是VI學院推出的VIAPP就內建6種估值法，並且會根據公司屬性來推薦估值，以科技股來說，早就不是使用PE（市盈率）估值，而多是使用PS市銷率來進行估值。
＊延伸閱讀：2020投報率最高的課程！VIＣ價值投資課，推薦給對股市有興趣的新手！
至於如何判斷一間公司的好壞？
從價值、財報、管理層、護城河理論…..超多種論述都可以在網路上看到，這些都是新價值投資法，各有各自的信仰，而微貓所學到的也是「新」價值投資法，甚至還搭配VI APP快速估值評級選股！整個科技化了！
微貓的價值投資學，靈活運用、持續學習才是王道。
我自己也是靈活運用這一年學到的東西，以在VI學到的價值投資為主力（扎實的地基與觀念），多看一些不錯的書（ex.投資最重要的事），搭配之前聽「柴鼠兄弟」學到的小資存股法，還有持續學習到的ETF投資法，甚至是價值投資理念的選擇權……等等，再用資產分配的概念下去試試看。
這一年下來，也會聽股癌、投資癮、財報狗 Podcast ，看看蕾咪的理財投資知識分享，大家各有一套投資方法，大家習慣的買進賣出策略都不相同，有些貼近我所學的價值投資法，有些不是，但都很值得反思、甚至微調自身的投資法。
我常常會去想：為什麼他們這樣做呢？為什麼自己要這樣做呢？
關於短線佈局？總體經濟？市場鐘擺？到底如何定義好公司？價值與價格的關係？深度探討風險這件事？甚至從書中、從歷史去理解股市、房市、全球經濟的重大變化，甚至是理性與情緒之間的拉扯，都能讓人更懂其中的因果關係。
而道理跟方法很多，卻只有親身經歷實驗之後，才能找出最適合自己的投資方式。
舉例來說在股市高點售出換回更多資金，就能在股市低點買進更多股票，這件事非常理所當然，但卻要時時盯盤耗費更多心力，可能就不太適合我，也不見得適合你，我可能寧願把中間糾結的時間拿來創作寫文企劃，只希望一個月、或一季調整一下手上持股就好。
因此這些都沒有對錯，只要嘗試出最適合自己的方法，可以穩穩獲利又能好好睡覺不擔心就好囉！
所以話說回來，價值投資以公司的基本面去選股，的確能讓我更安心，也可以在動盪的時候勇敢分批加碼買進，細膩地去理解公司的運作沒什麼不好。
總結：價值投資未亡，你怎麼想？
以上，理解”價值投資已死“流言蜚語的背後原因，你還認為價值投資已死嗎？
目前我還在價值投資的路上，運用著「新-價值投資法」，領取著適合我的穩定報酬，我很滿意，所以我覺得儘管原始的PE估值法或許已死，但價值投資未亡，且早已經延伸出各種派別，開枝散葉！
因為價值投資者也不是傻瓜啊！在這個追求創新與轉變的年代，貼合著股市環境來變換投資估值，再合理不過了，光是VIAPP內就有6種估值法，根據公司的屬性來進行估值，未來也可能會再進化。
當再也沒有人使用“價值投資”，價值投資也不再進化，才會是價值投資安息的那天。
而現在使用價值投資的人還這麼多，因此我相信「以公司價值為信念基礎，合理估值，低於估值才買進」這個方法還會持續好一陣子呢！
不過順著這個議題，微貓對於價值投資也深入了解更多，更知道各種估值法到底為何而來了，希望也有幫助到大家囉！
本文提供之資訊內容均為創作者個人心得，任何人均不得將此視為投資理財建議，微貓/白日貓咖啡館 不對您的投資決策負任何責任，請謹慎判斷個人可承受之最大風險。
以上細心分享，希望有幫助到你。
微貓 – 財富引導師，願望探險家
嗨，我是微貓，從小氣旅人變身自媒體創業家。意識富腦袋之重要「省錢很好，用錢滾錢更好」，勵志6年後與籤先生＆小孩旅繪世界，幫助更多女生「實現夢想，我可以。」
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